美国国债市场正面临新的需求压力。桥水基金创始人雷·达利欧10月6日在新加坡接受彭博电视采访时表示，中国和日本可能继续减少对美国国债的配置，这将给本已面临高波动的美债市场带来新的挑战。他同时重申，美国未来三年可能面临债务危机。
中日减少配置，美债需求承压
达利欧表示，美国约三分之一的债务依赖外国资本，而中国和日本是重要的海外投资者。中国受到地缘政治和经济因素影响，继续大规模增持美债的意愿有限；日本过去长期将资金配置到海外，但随着国内债券收益率上升，也可能将部分资金重新调回国内。
美国财政部数据显示，日本今年7月持有的美国国债规模减少约128亿美元，降至约1.1万亿美元。中国大陆持仓则从2013年约1.3万亿美元的高峰，降至今年7月约6180亿美元。
这并不意味着中日会大规模抛售美债，但如果两国持续减少新增配置，美国财政部就需要依靠其他投资者承接新增债务，或者通过更高的债券收益率吸引资金。
高收益率背后的财政压力
目前美国长期国债收益率已经处于较高水平。收益率上升意味着美国政府未来发行和再融资的成本增加，同时也可能推高企业、居民和房地产市场的融资成本。
达利欧担忧的核心并不只是外国投资者是否购买美债，而是美国财政赤字、债务规模和利息支出之间形成的长期压力。如果债务增长速度持续超过政府偿付能力，利息支出可能进一步挤压财政空间。
不过，需要注意的是，“未来三年发生债务危机”属于达利欧的个人判断，并不是市场的一致预测。短期来看，更值得关注的可能是美国融资成本持续上升，而不是美债立即出现违约风险。
日本资金回流，全球债券市场重新定价
与此同时，日本国债的吸引力正在上升。日本10年期国债收益率近期升至较高水平，国内债券对日本金融机构和投资者的吸引力增加。如果日本资金进一步从海外债券市场回流国内，可能减少对美国国债的需求。
接下来，美债市场需要关注三个关键因素：中日等主要海外持有者是否继续减少配置、美国财政部未来的发债规模，以及长期美债拍卖能否持续获得足够需求。
如果美债收益率继续走高，美元可能受到高利率支撑，但美国政府和经济部门的融资成本也会随之增加。对加拿大市场而言，美债收益率和美元走势同样可能通过全球资金流动影响加元、加拿大债券收益率及跨境资本配置。
达利欧的警告并不意味着美国债务危机已经到来，但它再次提醒市场：当政府债务供应不断增加，而传统海外买家的需求逐渐减弱，全球利率和汇率市场都可能面临更大的重新定价压力。
兆邦国际是FINTRAC合规持牌机构，致力于为个人及企业客户提供安全、合规、高效的换汇解决方案。我们为每笔交易均提供最高 CAD 2,000,000 的交易保险保障，让您的资金安全无后顾之忧。欢迎随时联系我们，了解更多换汇服务及汇率信息。
